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【中玻網(wǎng)】玻璃貨物上市至今深受投入資金者熱捧,如何判斷玻璃貨物售價(jià)趨勢,成為投入資金者熱衷的話(huà)題。本文通過(guò)分析影響玻璃貨物價(jià)格的相關(guān)因素,為投入資金者提供參考。
玻璃貨物價(jià)格與玻璃現貨價(jià)格的相關(guān)性
玻璃貨物上市之初,鄭州商品交易單位將華東地區現貨價(jià)格定為基準價(jià),由于是全廠(chǎng)庫交割,通過(guò)升貼水的設定,很多投入資金者將現貨參考價(jià)集中在華東地區部分廠(chǎng)家報價(jià)。不過(guò),隨著(zhù)筆者對玻璃貨物主力合約價(jià)格的跟進(jìn),其走勢和華東代表廠(chǎng)庫企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)走勢出現過(guò)階段性背離。
筆者對當前玻璃貨物主力合約與華東廠(chǎng)庫代表企業(yè)的出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性研究,得出其相關(guān)性為-0.7299;與玻璃現貨主要產(chǎn)能地河北沙河地區廠(chǎng)庫代表企業(yè)出廠(chǎng)價(jià)進(jìn)行相關(guān)性研究,得出其相關(guān)性為-0.61232。顯然,就目前看,玻璃貨物售價(jià)趨勢與現貨售價(jià)趨勢呈現負相關(guān)。出現這種基本面暫時(shí)性失效的主要原因是,玻璃貨物上市時(shí)間較短,投機者居多,而產(chǎn)業(yè)鏈中的生產(chǎn)企業(yè)和上下游企業(yè)對于玻璃貨物了解有限,參與度不高。不過(guò)隨著(zhù)企業(yè)后期對于貨物認識加深和參與度的提高,這種現象將得到改變。
在通過(guò)對不同區域現貨價(jià)格與玻璃貨物主力合約進(jìn)行量化對比過(guò)程中,筆者發(fā)現,在呈現負相關(guān)性的同時(shí),河北地區的價(jià)格相對華東地區價(jià)格與貨物主力合約價(jià)格略顯相關(guān)。這主要是由于南北現貨價(jià)格在銷(xiāo)售淡季出現非常大價(jià)差,形成了不同的期現套利空間,在后面倉單的不斷推出過(guò)程中,利用期現套利的投入資金者將目光更多集中在高價(jià)差的河北沙河地區,這種邊際效應使得貨物價(jià)格與“價(jià)格洼地”的利潤走勢相關(guān)略高。
玻璃貨物價(jià)格與“中國玻璃信心指數”的相關(guān)性
筆者通過(guò)利用玻璃主力合約與中國玻璃信心網(wǎng)提供的“中國玻璃信心指數”進(jìn)行相關(guān)性研究,發(fā)現其相關(guān)性高達0.7997,且“中國玻璃信心指數”優(yōu)異貨物主力合約11天,具有明顯的指標優(yōu)異性。
筆者選取“中國玻璃信心指數”主要由于它是中國玻璃信息網(wǎng)采取網(wǎng)絡(luò )投票的方式進(jìn)行采集的數據,是反映玻璃行業(yè)參與者(包括主要生產(chǎn)企業(yè)、上下游行業(yè)企業(yè)及相關(guān)研究人員等)對當前以及后期玻璃現貨市場(chǎng)總體走勢預期判斷,并通過(guò)相應的數學(xué)模型對數據進(jìn)行處理。而玻璃貨物主力合約的售價(jià)趨勢也同樣反映投入資金者對玻璃市場(chǎng)的預期。玻璃貨物市場(chǎng)的投入資金者包括投機者、產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)企業(yè)、投入資金機構等,他們在對玻璃貨物價(jià)格的判斷也都基于對未來(lái)現貨市場(chǎng)售價(jià)趨勢的預判。兩者都具有相同類(lèi)型的參與者。這種對比雖然存在局限性,但還是能給投入資金者提供一定參考依據。
玻璃貨物價(jià)格與其他貨物品種價(jià)格的相關(guān)性
筆者將玻璃貨物主力合約價(jià)與已有能源貨物品種貨品、燃料油等進(jìn)行相關(guān)性研究發(fā)現其無(wú)相關(guān)性。因此,能源化工類(lèi)貨物品種對于玻璃貨物來(lái)說(shuō)不具有可參考性。筆者按建材類(lèi)將玻璃與螺紋鋼、焦炭主力合約貨物價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性研究,其相關(guān)性更具有參考價(jià)值。
研究發(fā)現,螺紋鋼貨物主力合約相對于玻璃貨物主力合約相關(guān)性高達0.9014,且滯后3日。而焦炭貨物主力合約相對于玻璃貨物主力合約相關(guān)性高達0.9119,且具有同步性。
單從貨物售價(jià)趨勢來(lái)看,玻璃、螺紋鋼、焦炭這三個(gè)品種相關(guān)性較高,且彼此都有參考性。這種高相關(guān)性并非巧合而是因其在現貨產(chǎn)業(yè)鏈上都具有房地產(chǎn)這個(gè)共同的需求主力。同時(shí)筆者還發(fā)現,房地產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)鏈品種現貨價(jià)格的具有傳導效應。在對螺紋鋼、焦炭、玻璃與房地產(chǎn)各指標間的價(jià)格的進(jìn)行定量研究后發(fā)現,房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積是螺紋鋼價(jià)格、玻璃量?jì)r(jià)的優(yōu)異指標,且相關(guān)性顯著(zhù)。
我們在現貨市場(chǎng)上發(fā)現,它們作為建材系列受房地產(chǎn)各項指標影響顯著(zhù),這也就意味著(zhù)作為商品貨物,它們之間的相關(guān)性、受投入資金者關(guān)注度和預判趨勢的一致性較高。這也不難解釋為什么這三種商品貨物售價(jià)趨勢相關(guān)性超過(guò)0.9。
玻璃貨物上市時(shí)間不長(cháng),但卻被投入資金者稱(chēng)為“小股市指數”。筆者通過(guò)對玻璃貨物主力價(jià)格和股市指數主力價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性研究,得出兩者相關(guān)性為0.8222,且具有同步性。
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