國內玻璃行業(yè)概況

   中國玻璃行業(yè)進(jìn)å…¥20世紀90年代以后曾經(jÄ«ng)經(jÄ«ng)歷了兩次發(fā)展高潮，但由于大量的重復建設、

生產(chǎn)能力增長(cháng)過(guò)快導致中國玻璃行業(yè)再次步入危機。

    1992年到1995å¹´，玻璃行業(yè)曾是經(jÄ«ng)濟效益非常好的工業(yè)部門(mén)。當時(shí)浮法玻璃的成本利潤

率高達138％，銷(xiāo)售利潤率高達100％，有人戲稱(chēng)浮法玻璃的生產(chǎn)線(xiàn)就是印鈔機。受利益驅使，

大量的重復建設和重復引進(jìn)，很快造成了市場(chǎng)供大于求，較終導致了自1 995年底開(kāi)始玻璃產(chǎn)

品價(jià)格一降再降，玻璃行業(yè)效益開(kāi)始走下坡路。浮法玻璃的價(jià)格從較高的每重量箱100元，猛

跌到每重量箱60元。到19 97年，玻璃全行業(yè)出現了超過(guò)13億元的虧損。

    針對這種局面，從1997å¹´é–‹(kāi)始，建材部門(mén)采取了淘汰落后小玻璃廠(chÇŽng)、不允許上馬變新產(chÇŽn)

線(xiàn)等措施進(jìn)行壓產(chǎn)，累計關(guān)閉、淘汰了240條小玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，壓減落后生產(chǎn)能力2 800多萬(wàn)重

量箱，玻璃總量得到有效控制，價(jià)格回升，企業(yè)經(jīng)濟效益好轉。到2000年，全國平板玻璃行

業(yè)扭虧為盈，實(shí)現銷(xiāo)售收入184億元，利潤總額1 6.9億元，銷(xiāo)售利潤率9.1％，一批國有大

中型玻璃企業(yè)也在這一年實(shí)現脫困。

    第二次危機出現在2001年至今。2000年玻璃行業(yè)經(jÄ«ng)營(yíng)形勢好轉，重復建設的暗流又開(kāi)始

涌動(dòng)。產(chǎn)品價(jià)格一跌再跌，庫存量不斷攀升，虧損企業(yè)數量繼續增加。以4 毫米的白色浮法

玻璃為例，出廠(chǎng)價(jià)是每平米12元左右，其成本卻是每平米14元。

    中國平板玻璃行業(yè)的排名靠前的國有大中型企業(yè)，包括洛陽(yáng)玻璃集團、湖南株洲光明玻

璃集團、山西光華玻璃等，繼去年再次陷入虧損后，今年繼續虧損。

    導致中國玻璃行業(yè)再次步入危機的主要原因，是大量的重復建設所導致的生產(chÇŽn)能力過(guò)å¿«

增長(cháng)。1999年和2000年，新投產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)只有7 條，增加生產(chǎn)能力1725萬(wàn)重箱。但2001

年一年之內就有15條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，新增浮法玻璃生產(chǎn)能力約3140萬(wàn)重箱，年增長(cháng)達

14％，2 002年、2003年玻璃產(chǎn)量仍將維持10％以上的增長(cháng)速度。根據中國玻璃行業(yè)協(xié)會(huì )的測

算，我國平板玻璃消費量年均增長(cháng)僅在5％－8％之間。相對于現在兩位數的增加速度，玻璃

的供求關(guān)系出了問(wèn)題。

    業(yè)績(jì)一枝獨秀前景看好

    盡管從去年開(kāi)始，我國玻璃行業(yè)業(yè)績(jì)下滑嚴重，但與整個(gè)玻璃行業(yè)形成鮮明對比的是，

南玻集團業(yè)績(jì)不但沒(méi)有下滑，反而同比有所增長(cháng)。該公司2 002年第三季度實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

77，591萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)1.63％，其中出口銷(xiāo)售收入3，665萬(wàn)美元，同比減少169萬(wàn)美

元，外銷(xiāo)比例3 9.1％；實(shí)現凈利潤12，860萬(wàn)元，比去年同期增幅3.44％。這主要得益于該

公司經(jīng)營(yíng)理念不斷順應市場(chǎng)的變化，堅持技術(shù)創(chuàng )新，堅持走高等產(chǎn)品路線(xiàn)，向高技術(shù)、高質(zhì)

量、高附加值產(chǎn)品要效益。目前，公司的主要產(chǎn)品如下：

    浮法玻璃：公司現擁有兩條總投入資金為15億元的浮法玻璃生產(chÇŽn)ç·š(xiàn)，具有成熟的浮法玻璃生

產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)驗。公司的設備分別從法國、德國、比利時(shí)、芬蘭和美國引進(jìn)，可生產(chǎn)厚度為0 .55mm

－19mm的多種顏色優(yōu)異浮法玻璃，年產(chǎn)量26萬(wàn)噸。SFG的玻璃原料為集團下屬海南文昌砂礦所

提供的優(yōu)異石英砂，所生產(chǎn)的白玻純凈透明，色玻顏色高雅瑰麗，產(chǎn)品質(zhì)量穩定可靠。S FG的

產(chǎn)品被廣泛應用于光學(xué)、電子、信息、汽車(chē)、建筑等領(lǐng)域。除供本集團內使用外，還供應國

內外市場(chǎng)，并以精良的品質(zhì)和整體化的售后服務(wù)贏(yíng)得了海內外客戶(hù)的信賴(lài)和青睞。

    工程建筑玻璃：公司目前擁有較先進(jìn)的工程建筑玻璃生產(chÇŽn)ç·š(xiàn)，以及多種在線(xiàn)和離線(xiàn)檢驗儀

器。其中：真空磁控濺射鍍膜線(xiàn)三條、全自動(dòng)中空玻璃生產(chǎn)線(xiàn)三條、鋼化玻璃生產(chǎn)線(xiàn)六條、

夾層玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、彩釉玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、鍍銀鏡生產(chǎn)線(xiàn)兩條、熱彎玻璃生產(chǎn)線(xiàn)兩條、鋼

化玻璃熱浸爐三臺，另外還有完善的與之配套的玻璃切割、磨邊、數控鉆孔等預處理設備。

南玻集團的在建筑玻璃方面的主要產(chǎn)品有：鍍銀鏡；熱反射鍍膜玻璃；低輻射鍍膜玻璃；鋼

化、半鋼化玻璃；彩釉玻璃；夾層玻璃；中空玻璃；熱彎玻璃；彎鋼化、彎夾層玻璃；防彈

玻璃；防火玻璃；調光玻璃及上述產(chǎn)品所組成的多種復合玻璃。目前國內多個(gè)大型工程項目

均是采用南玻品牌的工程玻璃。

    精細玻璃：公司從日本真空、德國DPS、AFC公司引進(jìn)了三條真空磁控濺射鍍膜線(xiàn)及由意

大利、日本等國引進(jìn)了多臺套切割、磨邊、拋光設備和先進(jìn)的檢驗儀器。其主要產(chǎn)品為中高

檔導電膜玻璃，年產(chǎn)T N／STN－LCD及觸摸屏用導電膜玻璃1200萬(wàn)片，是目前中國低電阻導電

膜玻璃的主要供應商。2001年9月，南玻的精細玻璃被大部分國家非常大的移動(dòng)顯示屏生產(chǎn)商———菲

利浦移動(dòng)顯示系統公司確認為大部分國家范圍內較佳供應商。這標志著(zhù)南玻集團的導電玻璃產(chǎn)品已

處于全部先進(jìn)水平，并在中高等液晶顯示器全部產(chǎn)業(yè)鏈上占有一席之地。

    電子陶瓷：公司擁有從美國、德國和日本引進(jìn)的片式電感工藝和設備，已形成年產(chÇŽn)20å„„

只片式電感的規模，成為中國產(chǎn)能非常大的片式電感生產(chǎn)商和供應商。南虹公司早在1 995年就

通過(guò)了德國TUV的ISO9001全部質(zhì)量體系認證，1996年引進(jìn)了Mo－torolaTCS企業(yè)文化和6σ質(zhì)

量體系，同時(shí)還通過(guò)了大部分國家非常大的掃描儀生產(chǎn)廠(chǎng)商M icrotet的認證審核，成為其合作伙伴。

    結構陶瓷：在結構陶瓷方面，南玻集團擁有從日本、美國引進(jìn)的較新陶瓷生產(chÇŽn)設備，經(jÄ«ng)

過(guò)十年的技術(shù)積累，產(chǎn)品質(zhì)量達到全部先進(jìn)水平，是目前國內非常大的氧化鋯結構陶瓷、氧化

鋅拋光粉體及氧化鋯粉料生產(chǎn)企業(yè)。結構陶瓷公司的質(zhì)量管理體系經(jīng)德國T UV機構認證通過(guò)。

    汽車(chÄ“)玻璃：公司擁有當今世界上較先進(jìn)的汽車(chÄ“)玻璃生產(chÇŽn)設備，掌握著(zhù)汽車(chÄ“)玻璃工業(yè)的前

沿技術(shù)。其主要產(chǎn)品為各類(lèi)汽車(chē)風(fēng)檔玻璃及隔熱、隔紫外線(xiàn)的高性能車(chē)用玻璃。奔迅公司的

產(chǎn)品8 0％90％出口國外，為世界有名的汽車(chē)公司配套，也為中國的汽車(chē)制造廠(chǎng)家配套。

    在玻璃市場(chÇŽng)“低檔、低價(jià)”惡性競爭的市場(chÇŽng)ç’°(huán)境下，南玻集團的取勝之道是以光電、節

能、汽車(chē)等高附加值玻璃為主要產(chǎn)品，靠高品質(zhì)贏(yíng)得產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，各項產(chǎn)品繼續保持良好的產(chǎn)

銷(xiāo)勢頭，為公司未來(lái)發(fā)展提供穩定的保障。加入W TO后，制造業(yè)成為中國經(jīng)濟新的亮點(diǎn)，并

有望成為今后一段時(shí)期發(fā)展較快、全部競爭力提升較迅速、受益非常大的部門(mén)。作為制造業(yè)之

一的中國玻璃行業(yè)，也再次迎來(lái)了行業(yè)新的機遇，所以，我們有理由相信，南玻集團將會(huì )迎

來(lái)新一輪的發(fā)展歷史機遇。

    從二級市場(chÇŽng)股市情況表現看，南玻A股去年屬于明顯超跌的板塊，今年開(kāi)始，該股自年初探底

較低價(jià)8.52元走出明顯的底部反轉形態(tài)，成交量有明顯的放大跡象。股市情況從8 .52元振蕩較高

上揚至12.41元，漲幅高達45.60％。從成交量觀(guān)察，A股成交量一直保持溫和放量的態(tài)勢，市

場(chǎng)主力卷土重來(lái)跡象明顯，相信這與南?？瓶氐闹虚L(cháng)期投入資金價(jià)值是分不開(kāi)的。B 股方面，由

于市場(chǎng)本身體制上的缺點(diǎn)，國內機構投入資金者不能介入，其股市情況活躍程度受到明顯的制約。截

至2003年2月26日其B股收盤(pán)價(jià)僅為H KD3.97元，A、B股市情況差高達108.7％，從市盈率和市凈率

兩項指標看，其B股市盈率僅為5.31倍，市凈率為0.86倍。對此我們認為，其B股股市情況已明顯

偏低，價(jià)格與價(jià)值嚴重偏離。南玻B 股較其A股更具有長(cháng)線(xiàn)投入資金價(jià)值。