玻纖應用廣泛。作為一種化工新材料，與金屬相比，玻纖具有耐高溫、抗腐蝕、強度高、比重輕、吸濕低、延伸小、電絕緣及性?xún)r(jià)比高等一系列特性，節能降耗效果好，具有很強的替代性，且周期性不明顯。由于前述種種特性，玻纖被廣泛應用于國民經(jÄ«ng)濟各個(gè)é ˜(lǐng)域，突出表現在：建筑領(lǐng)域、交通領(lǐng)域、消費品領(lǐng)域、電子通訊領(lǐng)域、石油天然氣管道領(lǐng)域、航天航空領(lǐng)域和風(fÄ“ng)電領(lǐng)域。

    çŽ»çº–具有較強的抗周期性。盡管玻纖行業(yè)有波動(dòng)，但作為一種化工新材料，其抗周期性遠遠高于其他行業(yè)。

    ä¸­åœ‹åœ¨æˆç‚ºä¸–界玻纖大國的同時(shí)，也在逐步邁向世界玻纖強國。20世紀90年代中期以來(lái)，中國玻纖行業(yè)進(jìn)入了快速成長(cháng)期，2007年產(chÇŽn)能占世界的40%，2012年將超過(guò)60%。中國玻纖行業(yè)積水實(shí)力也在增強。

    ä¸­åœ‹çŽ»çº–巨頭成為世界玻纖市場(chÇŽng)的新寡頭。世界玻纖行業(yè)é•·(cháng)期以來(lái)一直是寡頭壟斷格局；而近年來(lái)，隨著(zhù)中國玻纖行業(yè)的異軍突起，中國三大玻纖巨頭不僅壟斷了國內市場(chÇŽng)，同時(shí)，也成為全部玻纖市場(chÇŽng)上的新寡頭。

    è³‡é‡‘危機背景下玻纖行業(yè)仍有增長(cháng)。玻纖行業(yè)的周期性遠遠弱于傳統行業(yè)；玻纖的出口不會(huì )受到大幅影響；石油管道和風(fÄ“ng)機葉片的需求也不會(huì )有大的下降。

    åˆæ¬¡çµ¦äºˆçŽ»çº–行業(yè)“增持”的投入資金評級。從銷(xiāo)售毛利率看，要點(diÇŽn)玻纖類(lèi)上市公司高于主要新材料上市公司，略遜色于PPG公司，但中國玻纖的毛利率水平與PPG公司基本持平。從PE看，要點(diÇŽn)玻纖類(lèi)上市公司2008年以后的動(dòng)æ…‹(tài)PE大大低于主要的新材料公司，2009-2010年略高于PPG公司水平。綜合考慮，我們初次給予玻纖行業(yè)“增持”的投入資金評級。對于中國玻纖我們維持“買(mÇŽi)入”的投入資金評級，對于中材科技我們初次給予“增持”的投入資金評級，對于云天化由于其整體上市尚存不確定性，我們維持對其“增持”的投入資金評級，對九鼎新材給予“增持”的投入資金評級，建議關(guān)注粵富華和ST金化。