【中玻網(wǎng)】截止9月27日，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為69.4%，環(huán)比上周下滑0.23%，同比去年下跌3.08%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能92610萬(wàn)重箱，環(huán)比上周減少300萬(wàn)重箱，同比去年減少3090萬(wàn)重箱。周末行業(yè)庫存3718萬(wàn)重箱，環(huán)比上周減少86萬(wàn)重箱，同比去年增加605萬(wàn)重箱。周末庫存天數14.65天，環(huán)比上周增加0.07天，同比增加2.78天。

　　庫存低位，“金九銀十”旺季更旺

　　本周全國白玻平均價(jià)格1632元/噸，環(huán)比上漲8元/噸，同比下降41元/噸。

　　華北：華北市場(chǎng)上漲趨勢明顯，受會(huì )議提漲、產(chǎn)能縮減、去非標、限產(chǎn)等因素影響，華北月內累計走高2-4元/重量箱，原片企業(yè)、貿易商庫存均呈現下滑；華東價(jià)格呈現上漲趨勢，成交尚可；

　　華東：華東上旬價(jià)格穩中上調，但落實(shí)情況一般，中秋假期走貨略放緩，下旬受行業(yè)會(huì )議提振，加之政策面影響，價(jià)格穩步小漲，月末山東市場(chǎng)運輸受限，走貨放緩，庫存小漲，但整體白玻庫存壓力不大；

　　華中：華中市場(chǎng)需求較穩，但價(jià)格調整不大，假期以及下月軍運會(huì )召開(kāi)因素對市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生影響，中旬后企業(yè)總體庫存小漲，價(jià)格調整更加謹慎；

　　華南：華南市場(chǎng)穩中有漲，廣東、廣西多數廠(chǎng)漲1-2元/重量箱，福建多次共計上漲4元/重量箱；

　　西南：西南漲勢偏強，云貴川渝各廠(chǎng)基本普漲4-5.5元/重量箱，貨源緊俏，未來(lái)仍存漲價(jià)契機；

　　西北：西北市場(chǎng)需求表現良好，月中神木瑞誠800T/D產(chǎn)線(xiàn)放水，供應量減小，隨后多數廠(chǎng)價(jià)格陸續上調，漲幅2-4元/重量箱不等，各廠(chǎng)家庫存穩步下降，后續個(gè)別廠(chǎng)仍存調漲計劃。

　　純堿價(jià)格小幅回升。9月重堿價(jià)格上調50-100元/噸，沙河地區重堿主流送到終端價(jià)格在1830元/噸左右。下旬京津冀“2+26”部分城市啟動(dòng)重污染天氣橙色預警，沙河地區國五以下排量運輸車(chē)輛禁止入廠(chǎng)。某大型浮法玻璃集團10月份招標價(jià)格適度上漲，部分純堿廠(chǎng)家10月份重堿報價(jià)上調50-80元/噸，但浮法玻璃廠(chǎng)家原料純堿庫存充足，對漲價(jià)抵觸情緒明顯。本月國內重堿主流送到終端價(jià)格在1750-1900元/噸（低端為先款現匯價(jià)格），環(huán)比上漲2.9%。

　　供給面變化

　　本周沙河長(cháng)城玻璃有限公司三線(xiàn)500噸放水冷修，后續不排除有新的生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)。

　　行業(yè)觀(guān)點(diǎn)

　　從我們跟進(jìn)數據來(lái)看，8月份表觀(guān)需求同比增長(cháng)約9%，高于產(chǎn)量增速（5.1%），表明需求依舊強勁，“金九銀十”旺季更旺；而供給端一是受沙河環(huán)保壓力影響，預計有3-4條窯齡到期生產(chǎn)線(xiàn)要停產(chǎn)；二是工信部新一輪對違規生產(chǎn)線(xiàn)檢查，不排除有生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)；三是行業(yè)去非標產(chǎn)能，整體產(chǎn)能有望縮減（東北地區已經(jīng)落實(shí)），同時(shí)考慮大量窯齡到期的生產(chǎn)線(xiàn)，接下來(lái)產(chǎn)能大概率收縮；因此旺季漲價(jià)持續性更強，而短期純堿價(jià)格波動(dòng)不大，企業(yè)盈利快速回升，若沙河停產(chǎn)超預期則價(jià)格彈性更大。我們認為，龍頭企業(yè)三、四季度業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強，低估值且具備高分紅，向上彈性十足。

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