【中玻網(wǎng)】9月12日，工信部發(fā)布《對十三屆全國人大二次會(huì )議第6283號建議的答復》。其中，提及工信部將持續支持光伏領(lǐng)域符合條件的企事業(yè)單位按程序申報全部標準制定經(jīng)費補助，并鼓勵社會(huì )資本以市場(chǎng)化方式設立標準化專(zhuān)項設立資金，建立標準創(chuàng )新融入資金增信制度，支持標準化創(chuàng )新發(fā)展。

　　消息發(fā)出當日，A股市場(chǎng)光伏概念板塊即出現翻紅。昨日板塊截至目前為止微漲0.12%。其中，露笑科技漲停，天業(yè)通聯(lián)及東方日升漲幅均超5%。

（圖片來(lái)源：富途經(jīng)濟權益憑證）

　　而對于光伏行業(yè)上游的光伏玻璃領(lǐng)域而言，行業(yè)持續獲得經(jīng)費補助自然亦會(huì )令其需求端持續增長(cháng)。

　　據中泰經(jīng)濟權益憑證預計，今年第四季度，國內裝機將達到21.5-27.5GW，環(huán)比增加270%-300%；海外市場(chǎng)方面，歐洲夏季假期結束，海外需求亦將從9月份開(kāi)始啟動(dòng)。隨著(zhù)光伏裝機旺季到來(lái)，行業(yè)供需拐點(diǎn)將出現，光伏玻璃有望率先受益。

　　“價(jià)漲不跌”的光伏玻璃

　　據光伏行業(yè)網(wǎng)站PVinfolink披露，截至9月11日，光伏3.2mm鍍膜光伏玻璃均價(jià)為28元/平方米，環(huán)比上周上漲0.5元/平方米，漲幅為1.8%。而據此前一周數據，3.2mm鍍膜光伏玻璃均價(jià)為27.5元/平方米，環(huán)比上漲1.2元/平方米，漲幅為4.6%。

　　而在近一年以前的2018年11月，光伏玻璃銷(xiāo)售均價(jià)約為20元/平方米，截至新上周收據其價(jià)格漲幅為40%。

（圖源：PVinfolink網(wǎng)站）

　　今年上半年，光伏玻璃價(jià)格呈現“淡季不淡”的局面，其單位價(jià)格亦是越漲越高。集邦分析師施順耀表示，上半年光伏玻璃的持續上漲，主要原因是今年上半年開(kāi)始出現了缺料的問(wèn)題。然而，上半年內因為新項目未有動(dòng)工計劃，大部分企業(yè)處于觀(guān)望狀態(tài)，故供需仍較為穩定。

　　但從9月份開(kāi)始，年內新項目開(kāi)始動(dòng)工，亦到了采購光伏輔材的時(shí)機，故供求可能會(huì )出現緊張。

　　因此，進(jìn)入9月份以來(lái)，光伏玻璃價(jià)格開(kāi)始顯著(zhù)上漲。

　　國盛經(jīng)濟權益憑證亦認為，光伏玻璃需求環(huán)比好轉是本輪光伏玻璃價(jià)格上漲的主要原因。今年前三季度，大部分PERC電池片新產(chǎn)能釋放，加之國內新項目尚未啟動(dòng)，導致產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現一定程度的下跌。

　　而隨著(zhù)國內競價(jià)項目完成前期準備工作，9月份開(kāi)始國內新項目將陸續啟動(dòng)。由于競價(jià)項目大部分將在今年年底前并網(wǎng)，因此預計今年剩余四個(gè)月，國內競價(jià)項目需求將達到5GW，較上半年每月2GW左右的裝機需求大幅增長(cháng)。

　　而下半年國內還有部分已提出的光伏項目，包括：中廣核計劃1GW光伏項目現已落戶(hù)烏蘭察布市化德縣；國家電投第五十八批組件集采公示中標候選人，當中晶科600MW、錦州陽(yáng)光470MW、億晶光電260MW；廣州發(fā)展新能源招標三個(gè)光伏發(fā)電項目EPC，裝機規模共計為360MW；大唐招標光伏發(fā)電工程EPC，裝機規模合計386MW。

　　同時(shí)，四季度也是傳統海外裝機旺季，國外市場(chǎng)需求亦將啟動(dòng)。

　　隨著(zhù)海內外需求高峰的到來(lái)，光伏玻璃價(jià)格仍有望繼續“水漲船高”。

　　光伏玻璃行業(yè)的投入資金邏輯

　　去年受政策變動(dòng)影響，國內光伏裝機有所下滑。全年新增裝機容量43GW，同比下降18%。然而，中國仍是大部分國家更主要的新增光伏裝機國家。2018年，中國新增光伏裝機占大部分國家新增裝機的40%。

　　據《中國能源報》預計，樂(lè )觀(guān)情況下，明年之后國內新增光伏裝機將會(huì )穩步回升，并在2025年達到70GW。而受惠于國內下游光伏裝機量的持續增長(cháng)，光伏玻璃行業(yè)仍有充分的增長(cháng)空間。此外，中國光伏玻璃的海外出口亦在迅速增長(cháng)，歐洲市場(chǎng)尤甚。

　　而目前國內光伏玻璃行業(yè)已然形成“雙超多強”的局面。按2018年中國光伏玻璃產(chǎn)計算，前兩位分別是信義光能（00968.HK）和福萊特玻璃（06865.HK），其產(chǎn)能占行業(yè)比例分別為29%和19%——兩大行業(yè)龍頭占全行業(yè)產(chǎn)能接近50%。

　　其余幾家產(chǎn)能占比非常大的光伏玻璃生產(chǎn)公司分別是彩虹新能源（00438.HK）、金信和中國建材（03323.HK），其產(chǎn)能占比分別為9%、8%和5%。

（圖源：北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)）

　　除行業(yè)集中度高外，光伏玻璃行業(yè)還有一個(gè)特點(diǎn)，即準入門(mén)檻高。

　　就資金而言，由于光伏玻璃本質(zhì)上屬于低鐵的超白鋼化玻璃，其生產(chǎn)設備及技術(shù)與主流浮法玻璃有非常大區別，故其生產(chǎn)線(xiàn)無(wú)法互相轉換。因此，其他公司玻璃生產(chǎn)企業(yè)如果要進(jìn)入光伏玻璃行業(yè)，就需要建立一條全新的生產(chǎn)線(xiàn)——而按市場(chǎng)價(jià)格，一條一千噸日熔量產(chǎn)線(xiàn)的投入資金金額大概為六七億元。

　　對于普通玻璃廠(chǎng)而言，要大規模生產(chǎn)光伏玻璃，其需要投入資金可能比較高。

　　而除了資金上的門(mén)檻外，光伏玻璃除了需要有高透光性外，還需要有較高的抗沖擊性，制作難度要高于普通玻璃很多�，F時(shí)真實(shí)掌握光伏級超白鋼化玻璃生產(chǎn)技術(shù)的公司數量并不多。

　　除此之外，光伏玻璃生產(chǎn)商還需遵守國內有關(guān)環(huán)境保護規定要求。

　　因此，在資金、技術(shù)和環(huán)保的“三重門(mén)”之下，普通玻璃生產(chǎn)商一般較難進(jìn)入光伏玻璃業(yè)。

　　而現有的光伏玻璃生產(chǎn)商，同樣會(huì )受到“三重門(mén)”的掣肘。長(cháng)此以往，就形成強者愈強，弱者出局的局面。信義光能及福萊特玻璃在明年均有擴產(chǎn)計劃。

　　其中，信義光能計劃于明年第1、二季度及下半年在廣西投產(chǎn)三座1000噸光伏玻璃窯爐；而福萊特玻璃則計劃在明年上半年在越南投產(chǎn)一座1000噸窯爐。

　　據北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)預測，未來(lái)該兩家行業(yè)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占比將有望在現有基礎上，繼續擴張，占比超過(guò)六成。

　　國盛經(jīng)濟權益憑證認為，在國內玻璃價(jià)格上調及國內需求啟動(dòng)在即、國內外光伏旺季將至前提下，看好國內第四季度行業(yè)需求，并可關(guān)注光伏制造業(yè)的龍頭。光伏玻璃制造業(yè)方面，即可關(guān)注信義光能和福萊特玻璃。

　　今年上半年業(yè)績(jì)方面，福萊特玻璃實(shí)現收入20.3億元，同比增長(cháng)39.1%；股東凈利潤2.6億元，同比增長(cháng)22.8%。公司股市情況年內漲幅為122%。

　　值得一提的是，如上文提到，公司正在進(jìn)行大規模的產(chǎn)能擴張。其中，安徽第三條1000噸線(xiàn)已在今年4月點(diǎn)火。而原定于今年下半年點(diǎn)火的越南第1條1000噸線(xiàn)受臺風(fēng)季影響工期延遲，但按計劃亦將于明年上半年投產(chǎn)。另外，今年年底，公司兩條300噸線(xiàn)預期將復產(chǎn)。

　　同時(shí)，遠期公司在安徽建設的兩條1200噸的光伏玻璃產(chǎn)線(xiàn)樂(lè )觀(guān)預計可在2021年投產(chǎn)。

　　而今年第四季，隨著(zhù)產(chǎn)能的擴張和光伏玻璃價(jià)格的上漲，福萊特玻璃將有望實(shí)現“量?jì)r(jià)齊飛”，并進(jìn)一步改善盈利能力，提升市占率。

　　而行業(yè)龍頭信義光能則實(shí)現中期收入39.97億元，同比下降4.3%；凈利9.53億元，同比下降21.5%。其股市情況年內漲幅為81%。

　　其中，光伏玻璃銷(xiāo)售方面，公司玻璃銷(xiāo)量同比增加13.6%、毛利率為27.3%，但受銷(xiāo)售價(jià)格同比下跌逾10%，疊加匯率因素影響，導致公司光伏玻璃銷(xiāo)售收入同比下降5.9%至29.24億元。

　　但隨著(zhù)9月份光伏玻璃行業(yè)在國內競價(jià)項目裝機啟動(dòng)，其需求將出現放量，公司未來(lái)業(yè)績(jì)有望扭轉。

　　按計劃，信義光能下半年冷修產(chǎn)能復產(chǎn)，而明年將在新增4條日熔量1000噸超白光伏原片生產(chǎn)線(xiàn)，并在廣西購買(mǎi)超白硅砂礦以降低硅砂成本波動(dòng)，確保長(cháng)期穩定供應。隨著(zhù)行業(yè)景氣度提升，信義光能在下半年及明后兩年業(yè)績(jì)或會(huì )出現較為顯著(zhù)改善。