三、詳細調研紀要

　　調研對象1：玻璃深加工企業(yè)A

　　1.企業(yè)概況

　　該企業(yè)主要產(chǎn)品有：中空節能玻璃、鋼化玻璃、夾膠玻璃、低輻射LOW-E節能玻璃、夾層安全玻璃、太陽(yáng)能玻璃、幕墻玻璃以及彩釉、熱彎、平彎、防彈、防火等建筑玻璃。產(chǎn)品銷(xiāo)售輻射濟南、青島等城市，近幾年產(chǎn)能持續擴張，目前其年產(chǎn)能大約500平米。

　　2.國內市場(chǎng)銷(xiāo)售情況情況

　　目前國內玻璃銷(xiāo)售的淡旺季明顯弱化，今年2、3、4月份淡季不淡，但旺季也難有非常大的起色。該企業(yè)表示目前訂單量雖有，但不飽和，且深加工產(chǎn)品的價(jià)格持續走低，對未來(lái)銷(xiāo)售情況持中性態(tài)度。

　　目前浮法玻璃漲價(jià)向下游傳到不暢，而地產(chǎn)行業(yè)有意延緩建設進(jìn)度，放緩采購節奏，導致廠(chǎng)內成品庫存較高，價(jià)格也難有漲幅，總體處于在上下游的夾縫困境中求生存的狀態(tài)。

　　3.產(chǎn)品出口情況

　　該企業(yè)表示海外市場(chǎng)的銷(xiāo)售雖然沒(méi)有下滑，但增長(cháng)率反而低于國內市場(chǎng)。一方面與新興國家（越南、印度、埃及等）搶訂單有關(guān)，另外更靠近港口（例如秦皇島、青島等地）的出口企業(yè)價(jià)格更具優(yōu)勢。另一方面一些海外市場(chǎng)自身也不太景氣，比如山東深加工的主要市場(chǎng)-澳洲市場(chǎng)，近幾年房地產(chǎn)投入資金放緩，訂單需求增長(cháng)緩慢。一些原本生產(chǎn)玻璃原片的企業(yè)開(kāi)始自己深加工后直接外銷(xiāo)，這也擠占了一部分出口市場(chǎng)。

　　4.成品庫存情況及原片采購情況

　　周邊深加工企業(yè)的成品庫存都很大，但由于開(kāi)工具有連續性，企業(yè)不想讓設備和人工閑置下來(lái)，所以后期也不會(huì )刻意減產(chǎn)或停產(chǎn)從而降低原片的采購量。玻璃原片主要從信義、金晶采購。目前企業(yè)有一些常規原片庫存，但企業(yè)會(huì )盡量降低原材料庫存的壓力。采購節奏會(huì )根據上游的生產(chǎn)節奏做調整。

　　目前企業(yè)的原片庫存大約夠企業(yè)1個(gè)月的加工產(chǎn)量，成品也基本是1個(gè)月的庫存量。企業(yè)也表示，如此高的成品庫存并非企業(yè)刻意為之，而是由于公開(kāi)商故意放緩提貨進(jìn)度。

　　5、企業(yè)收款情況

　　該企業(yè)一般采用先發(fā)貨后付款的銷(xiāo)售政策，但由于行業(yè)目前利潤較低，對回款周期的控制反而相對較嚴。

　　6.銷(xiāo)售情況與往年對比

　　從企業(yè)發(fā)貨節奏來(lái)看，從去年下半年開(kāi)始下游采購節奏明顯放緩，17年是下游催貨，但目前是企業(yè)催下游提貨的狀態(tài)。16、17年企業(yè)的常規訂單量約為40-60天的產(chǎn)量，但從去年開(kāi)始訂單僅能保證20天左右的生產(chǎn)。一部分與訂單減少有關(guān)，另外與企業(yè)的產(chǎn)能擴張也有一定關(guān)系。

　　7.企業(yè)收入情況

　　今年企業(yè)預計收入1.8億，應收款目前不到2000萬(wàn)，利潤率5%以?xún)龋ú豢紤]壞賬）。行業(yè)利潤低與受重資產(chǎn)拖累有關(guān)，設備投入非常大，折舊多。另一方面，近兩年普遍對未來(lái)預期較為悲觀(guān)，因此在考慮市場(chǎng)定價(jià)時(shí)定價(jià)偏低。

　　8.下游采購產(chǎn)品層次結構問(wèn)題

　　近幾年公建項目對山東的建筑要求較為嚴格，高等產(chǎn)品應用較多。另外受環(huán)保影響，以及開(kāi)發(fā)商規�；�，大型化的影響，民用產(chǎn)品的需求層次也在提高。該企業(yè)比較看好未來(lái)產(chǎn)品的高等化走勢。目前企業(yè)銷(xiāo)售中空玻璃的比重非常大，但利潤低的也是中空玻璃

　　9.山東地區地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商開(kāi)工節奏

　　去年下半年開(kāi)始，大小公開(kāi)商都有緩建的情況，房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售目標的完成率偏低。從開(kāi)發(fā)商角度，雖然拿地后相關(guān)部門(mén)會(huì )催促開(kāi)發(fā)商盡快動(dòng)工，但開(kāi)發(fā)商仍會(huì )放緩開(kāi)工進(jìn)度。就濟南而言，開(kāi)發(fā)量和往年比變化不大，但房地產(chǎn)銷(xiāo)售不佳。原因有以下幾點(diǎn)：濟南相關(guān)部門(mén)限購舒緩了一部分購房需求，對房地產(chǎn)的悲觀(guān)預期也削弱了購房的需求，另外現金補償改為實(shí)物補償也導致需求放緩�？偟膩�(lái)說(shuō)，建筑市場(chǎng)需求仍存，但整體節奏放緩。

　　10.玻璃未來(lái)需求增量

　　玻璃產(chǎn)品雖然應用面廣泛，但是現在的應用領(lǐng)域被挖掘得已經(jīng)相對充分，再尋求新的替代增量已經(jīng)十分困難，只能在現存的應用領(lǐng)域尋求增量。

　　11.目前開(kāi)關(guān)情況及對未來(lái)原片價(jià)格看法

　　該企業(yè)目前開(kāi)工率90%，對下半年玻璃原片的價(jià)格持悲觀(guān)態(tài)度，因為玻璃原片的產(chǎn)量沒(méi)有明顯的減少，但需求端沒(méi)有放量，下半年的原片價(jià)格可能會(huì )比17、18年同期稍差一些。

　　調研對象2：玻璃現貨生產(chǎn)企業(yè)B

　　1.企業(yè)概況

　　該企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及浮法玻璃生產(chǎn)，玻璃深加工，純堿制造等。該企業(yè)玻璃生產(chǎn)加工類(lèi)產(chǎn)品主要包括超白玻璃、太陽(yáng)能超白玻璃、顏色玻璃、優(yōu)異浮法玻璃、超大超厚玻璃及各種深加工玻璃�；ゎI(lǐng)域產(chǎn)品主要包括純堿、小蘇打等產(chǎn)品。

　　2.山東產(chǎn)區玻璃流往沙河情況

　　山東滕州有水運外銷(xiāo)的渠道一直都有，但通過(guò)該渠道銷(xiāo)往沙河的量取決于特定時(shí)期的運費及其他成本。山東巨潤的確存在生產(chǎn)玻璃銷(xiāo)往河北的情況，但原因是該企業(yè)產(chǎn)品比較單一，該企業(yè)的產(chǎn)品主要走差異化路線(xiàn)，對沙河市場(chǎng)的沖擊有限。

　　3.對未來(lái)玻璃行業(yè)的發(fā)展的看法

　　對玻璃產(chǎn)業(yè)而言：布局，產(chǎn)業(yè)鏈，技術(shù)，低成本是玻璃企業(yè)生存的四大要素。未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈上下跨度很小的玻璃企業(yè)、產(chǎn)品單一，只做原片的企業(yè)、處于2+26城市的企業(yè)、遠離核心市場(chǎng)的企業(yè)未來(lái)的壓力會(huì )相對非常大。對玻璃行業(yè)來(lái)說(shuō)，2019年可能是一個(gè)分水嶺。未來(lái)的需求可能跟不上過(guò)去十幾年的產(chǎn)能擴張，本量利擴張到一定程度后可能會(huì )迎來(lái)供需結構的逆轉。未來(lái)浮法玻璃產(chǎn)能縮減20%才能匹配目前的價(jià)格，未來(lái)玻璃行業(yè)的集中度有很大的提高空間。短期之內玻璃行業(yè)的盈利水平主要還是取決于供需關(guān)系，但未來(lái)的長(cháng)期價(jià)格還是看行業(yè)結構。

　　4.企業(yè)LOW-E玻璃生產(chǎn)外銷(xiāo)情況

　　該企業(yè)的LOW E產(chǎn)品主要走差異化路線(xiàn)，不走低成本戰略。大量LOW E產(chǎn)能投放在汽車(chē)三銀和雙銀玻璃上，產(chǎn)品外銷(xiāo)以出口為主。

　　5.汽車(chē)玻璃的銷(xiāo)售情況

　　2018年7月開(kāi)始汽車(chē)玻璃開(kāi)始下滑。今年情況比去年更差，大部分國家汽車(chē)的銷(xiāo)量也在下降。但該企業(yè)與國外汽車(chē)玻璃公司成立了合資企業(yè)，穩定了汽車(chē)玻璃的外銷(xiāo)渠道。國內中小型企業(yè)汽車(chē)玻璃銷(xiāo)售困難，但大型企業(yè)銷(xiāo)量仍能增長(cháng)，在此過(guò)程中產(chǎn)品不斷升級。

　　汽車(chē)Low E玻璃在國外發(fā)展較早，雖然目前所占比例不大，但產(chǎn)品認知程度比國內強很多，所以國內很多鍍膜玻璃基本都銷(xiāo)往國外，今年這部分的量可能會(huì )有所增長(cháng)。但是出口的訂單對產(chǎn)品的品質(zhì)、性能和連續供貨能力有較高要求，不是國內所有公司都能滿(mǎn)足。

　　國內上半年出臺的汽車(chē)發(fā)生反應政策效果有限，上一輪的發(fā)生反應政策基本已經(jīng)釋放了三四線(xiàn)城市的購車(chē)需求，而居民目前的貸款壓力非常大，也壓制了購車(chē)需求。疊加節能減排的政策，1、2線(xiàn)的消費增量也有限。所以這一輪發(fā)生反應政策的效果預計沒(méi)有上一輪的強，對玻璃而言產(chǎn)生的積較影響也有限。

　　汽車(chē)玻璃生產(chǎn)線(xiàn)批量化生產(chǎn)，類(lèi)似于工業(yè)品加工。但建筑玻璃加工有小批量、多品種的特點(diǎn)，所以汽車(chē)玻璃生產(chǎn)線(xiàn)難以轉化為建筑玻璃生產(chǎn)。

　　6.貿易戰和匯率的波動(dòng)對玻璃出口業(yè)務(wù)的影響

　　汽車(chē)鍍膜玻璃出口訂單一年一簽，但該部分產(chǎn)品的出口比重較小，匯率波動(dòng)的影響也有限。原片出口的占比非常大，但合同根據匯率和外部市場(chǎng)的變動(dòng)會(huì )有一定靈活性。中美貿易戰對企業(yè)的直接影響不大，企業(yè)直接出口到北美地區的玻璃較少，顏色玻璃的銷(xiāo)售主要走東南亞區域，但對于下游深加工廠(chǎng)的出口可能會(huì )有一定影響。

　　7.近期玻璃銷(xiāo)售結構變化及未來(lái)發(fā)展戰略

　　該企業(yè)銷(xiāo)售目前以原片為主，但普通白玻的比例在降低，產(chǎn)能也在降低，未來(lái)將聚焦技術(shù)和差異化的戰略。未來(lái)市場(chǎng)倒逼一批企業(yè)，政策倒逼一批，壟斷型的，行業(yè)集中度高的，資源性的企業(yè)會(huì )比較有優(yōu)勢。

　　調研對象3：純堿生產(chǎn)企業(yè)

　　1.企業(yè)概況

　　該企業(yè)目前純堿年產(chǎn)能達到150萬(wàn)噸，輕重比例4：6。實(shí)際產(chǎn)量比產(chǎn)能低，超產(chǎn)基本不可能。

　　2.輕重純堿的區別

　　輕灰是粉末狀，重灰是顆粒狀，粒度非常大。隨著(zhù)玻璃生產(chǎn)工藝的不斷提高，越來(lái)越多的高等玻璃需要用到重質(zhì)純堿。從生產(chǎn)工藝角度，先產(chǎn)出的是輕質(zhì)純堿，后經(jīng)過(guò)一系列加工過(guò)程后產(chǎn)出重質(zhì)純堿，所以重質(zhì)純堿成本也比較高（80元），食用堿在輕質(zhì)純堿的基礎上質(zhì)量更高，但本質(zhì)上也屬于輕質(zhì)純堿。

　　3.產(chǎn)量調節方式及檢修情況

　　從源頭上，所有生產(chǎn)用的蒸汽都來(lái)自自備電廠(chǎng)和石灰窯的二氧化碳氣體，所以開(kāi)工負荷受到產(chǎn)氣量的限制。從結構上，純堿廠(chǎng)也可以調整輕重純堿的產(chǎn)能比例。大修2年一次，有些公司是一年一次。大修時(shí)間7天-10天左右，平時(shí)純堿廠(chǎng)基本都是滿(mǎn)負荷運行。開(kāi)停一次成本5000-8000萬(wàn)，所以能不停盡量不停。

　　停產(chǎn)檢修的成本來(lái)源：整體系統停車(chē)檢修后重新開(kāi)車(chē)里面會(huì )有雜質(zhì)，剛開(kāi)始出來(lái)的產(chǎn)品不合格，無(wú)法銷(xiāo)售，不合格產(chǎn)品回爐處理也有產(chǎn)生一定成本。

　　4.純堿生產(chǎn)成本及定價(jià)

　　該企業(yè)純堿單噸成本大約150-200元。生產(chǎn)成本主要是原材料，生產(chǎn)成本原材料占比80%，減產(chǎn)不會(huì )影響產(chǎn)品的質(zhì)量，但會(huì )增加固定成本攤銷(xiāo)。純堿定價(jià)基本都是隨行就市，基本沒(méi)有長(cháng)協(xié)價(jià)。

　　行業(yè)內大致的成本構成：原鹽石灰石合起來(lái)1.5噸，焦炭每噸0.1-0.2噸，煤炭（動(dòng)力煤）每噸0.7噸。

　　純堿行業(yè)區域性較強，雖然集中度較高，但難以形成集中的定價(jià)權，區域間價(jià)格不同。提價(jià)/降價(jià)主要看行業(yè)庫存的變動(dòng)；政策面，安全環(huán)保的影響造成貨源緊張，短時(shí)間內價(jià)格也可能推漲，但庫存仍是價(jià)格漲跌明顯的信號體現。

　　5.純堿出口比重

　　該企業(yè)外貿出口每個(gè)月2萬(wàn)噸，外貿有長(cháng)協(xié)客戶(hù)，基本都是長(cháng)期合作客戶(hù)，年初定長(cháng)協(xié)價(jià)，全部市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)比國內市場(chǎng)小。

　　6.純堿設計產(chǎn)能與實(shí)際產(chǎn)能

　　由于生產(chǎn)過(guò)程中會(huì )遇到大大小小的問(wèn)題，所以純堿的實(shí)際產(chǎn)量一般比設計產(chǎn)能要低，以150萬(wàn)產(chǎn)能為例，產(chǎn)量一般多也就147、148萬(wàn)噸。

　　7.產(chǎn)品外銷(xiāo)結構

　　該企業(yè)直供純堿的比例占60%-70%，其中直供母公司比例占30%，其余產(chǎn)品主要銷(xiāo)往江浙滬，福建，廣東一帶，到華南海運運費160-170元/噸。結算方式基本一月一結，基本不放賬期。月初簽合同定價(jià)，市場(chǎng)波動(dòng)特別大的情況下才會(huì )調價(jià)。

　　8.海外進(jìn)出口業(yè)務(wù)對國內純堿價(jià)格的影響

　　海外進(jìn)出口的量對國內價(jià)格基本無(wú)影響，一方面是量比較小，另一方面，由于國外價(jià)格較為穩定，國外的采購只是國內采購調節的一個(gè)平衡。

　　9.環(huán)保檢查對企業(yè)生產(chǎn)的影響

　　目前來(lái)看，安檢環(huán)保對純堿企業(yè)影響較小，去年停工的企業(yè)今年年初已經(jīng)復產(chǎn)，該企業(yè)生產(chǎn)主設備的脫硫脫硝在17年已經(jīng)完善，環(huán)�？赡軐ο掠蔚幕て髽I(yè)影響非常大。

　　10.近幾年純堿原材料價(jià)格波動(dòng)

　　國家對礦產(chǎn)性的原材料，例如石灰石管控較為嚴格。重大活動(dòng)期間火工品的管控對開(kāi)采量的限制較為明顯，原材料價(jià)格也隨之抬升。

　　11.去年純堿產(chǎn)銷(xiāo)及庫存情況

　　去年全行業(yè)純堿產(chǎn)量2582萬(wàn)噸，出口138萬(wàn)噸，進(jìn)口35萬(wàn)噸。該企業(yè)正常庫存是兩天的產(chǎn)量，警戒庫存10多天的產(chǎn)量。儲存條件好的存貨話(huà)可以放半年，時(shí)間長(cháng)的貨也不會(huì )降價(jià)。

　　純堿維持低庫存的原因：一是因為大宗原材料成本占比非常大，長(cháng)期堆放庫存無(wú)法變現會(huì )對現金流產(chǎn)生非常大壓力。第二是因為玻璃連續生產(chǎn)，對純堿的需求也難間斷。

　　12.對后市純堿價(jià)格看法

　　從上周開(kāi)始行業(yè)庫存開(kāi)始下降，價(jià)格也逐漸趨于穩定，華中地區純堿廠(chǎng)家開(kāi)始試探性的提漲，后期價(jià)格可能迎來(lái)拐點(diǎn)，但漲幅不會(huì )太大。庫存下降的原因在于前期大戶(hù)去庫接近尾聲，小的原堿廠(chǎng)開(kāi)始往外簽訂單來(lái)促進(jìn)銷(xiāo)售。

　　調研對象4：玻璃深加工企業(yè)

　　1.企業(yè)概況

　　該企業(yè)產(chǎn)品涵蓋浮法玻璃、鍍膜玻璃、節能玻璃、光伏產(chǎn)品以及深加工玻璃等，其中在線(xiàn)鍍膜玻璃占有國內市場(chǎng)50%以上的份額。目前在產(chǎn)3條生產(chǎn)線(xiàn)（600萬(wàn)噸一條，），2條色玻線(xiàn)，一條白玻線(xiàn)（自用為主），企業(yè)外銷(xiāo)以出口色玻為主。

　　2.企業(yè)庫存高企原因

　　企業(yè)生產(chǎn)出口以色玻為主，由于色玻從一個(gè)顏色轉到另一個(gè)顏色成本較高，所以企業(yè)一般會(huì )做一段時(shí)間的庫存再換另一個(gè)顏色；色玻生產(chǎn)周期一般2-3個(gè)月，色玻系列至少要有兩個(gè)產(chǎn)品不斷貨，所以生產(chǎn)企業(yè)必須準備足夠量的庫存。

　　該企業(yè)一般庫存量在30多天左右，目前比去年同期的庫存量高了25%。目前行業(yè)內色玻一條500-600萬(wàn)噸的生產(chǎn)線(xiàn)，庫存大約70-100萬(wàn)重箱，基本是兩個(gè)月以上的產(chǎn)量。

　　3.山東地區白玻來(lái)源

　　威海、煙臺、青島白玻來(lái)源渠道較為豐富，沙河，本溪、東北、營(yíng)口、信義都有白玻流向山東，山東白玻出少進(jìn)多。

　　4．色玻出口外銷(xiāo)情況

　　中國出口到美國的平板玻璃很少，貿易戰對做色玻的企業(yè)出口的影響不大。外銷(xiāo)今年有所下滑，主要受?chē)猱a(chǎn)能釋放，國內的新加入者加劇競爭的影響，色玻量?jì)r(jià)都有所下滑。威海地區色玻和鍍膜的出口量占國內總量40%左右，今年由于產(chǎn)品結構調整，出口量可能會(huì )少一點(diǎn)。

　　5.白玻色玻產(chǎn)能轉換

　　由于色玻降價(jià)后銷(xiāo)售量提高有限，今年3、4條色玻生產(chǎn)線(xiàn)改了白玻。全國建筑色玻在產(chǎn)19條線(xiàn)，產(chǎn)能變動(dòng)對整體供給影響非常大，但白玻生產(chǎn)線(xiàn)200多條，產(chǎn)能邊際變動(dòng)影響不大。色玻轉白玻成本大幾十萬(wàn)，轉換時(shí)間5-7天，色系跨度大的10天以上。色玻成本比白玻多一個(gè)轉換成本和上色成本。

　　白玻由于生產(chǎn)周期較長(cháng)，價(jià)格波動(dòng)較慢，其價(jià)格一般會(huì )比白玻高出5%-10%，而且色玻一般代理商間接銷(xiāo)售較多，銷(xiāo)售過(guò)程中也會(huì )多一個(gè)溢價(jià)。

　　6.今年色玻銷(xiāo)售困難的原因

　　今年房地產(chǎn)和汽車(chē)玻璃的銷(xiāo)售均不景氣，且玻璃整體供應量變大（基本是全品種的過(guò)剩），上半年整體供應量增加6.8%，一般需求變動(dòng)超過(guò)5%就會(huì )對色玻價(jià)格造成比非常大影響，而目前單方面供給就已經(jīng)提高6.8%，所以目前出貨困難，庫存累積。

　　7.色玻白玻下游需求差異

　　沙河、湖北主產(chǎn)地前段時(shí)間降價(jià)幅度非常大，使得庫存消耗明顯，但華東、華南、西南、東北價(jià)格波動(dòng)較小，所以承受了沙河和湖北降價(jià)的沖擊。且白玻應用領(lǐng)域廣，需求下降對價(jià)格的傳導也不及色玻迅速。色玻銷(xiāo)量下滑的另一個(gè)原因在于目前離線(xiàn)Low E產(chǎn)量非常大，替代了一部分色玻的應用。