在大部分國家虛擬商品價(jià)格不斷上漲所帶來(lái)的成本壓力之下，福耀玻璃08年上半年凈利潤同比增幅也隨之出現放緩，僅為5.70%，但作為汽車(chē)玻璃行業(yè)的龍頭，短期壓力不能改變公司未來(lái)良好的發(fā)展前景。

　　福耀玻璃8月11日發(fā)布半年報，公司2008年1-6月?tīng)I業(yè)總收入28.98億元，同比增長(cháng)27.49%，實(shí)現凈利潤4.40億元，同比增長(cháng)5.70%，折合每股收益0.22元。

　　可以看到，公司的主營(yíng)收入表現正常，而凈利潤增幅低于收入增長(cháng)的主要原因是成本的大幅上升侵蝕了公司產(chǎn)品毛利率。

　　根據資料，公司汽車(chē)玻璃的毛利率為36.01%，同比下滑1.83個(gè)百分點(diǎn)；浮法玻璃的毛利率為14.76%，同比下滑了8.21個(gè)百分點(diǎn)；公司產(chǎn)品綜合毛利率為33.62%，同比下滑3.74個(gè)百分點(diǎn)。公司毛利率的一體下滑，主要是受重油、純堿等原材料價(jià)格大幅上漲所致。其中，08年上半年全部油價(jià)漲幅非常大，達40%左右；而純堿的價(jià)格較年初也有30%左右的漲幅。

　　但同時(shí)我們可以看到，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展依然健康，同比增幅達24.79%，高于汽車(chē)行業(yè)上半年平均19.61%的增速，表明公司正不斷利用成本控制優(yōu)勢進(jìn)一步提升了國內汽車(chē)玻璃OEM市場(chǎng)的占有率。

　　成本壓力是福耀玻璃短期經(jīng)營(yíng)面臨的重要問(wèn)題，而長(cháng)期發(fā)展則更取決于國內汽車(chē)行業(yè)的景氣度。1-6月份，我國汽車(chē)產(chǎn)量達到519.96萬(wàn)輛，同比增長(cháng)16.71%，增速出現明顯回落。大部分國家范圍內的高油價(jià)高通脹以及鋼鐵等主要原材料價(jià)格的上漲，使得包括中國在內的大部分國家汽車(chē)行業(yè)都面臨著(zhù)短期內汽車(chē)購買(mǎi)需求的下降和汽車(chē)生產(chǎn)成本提升的雙重壓力。因此，在外部環(huán)境沒(méi)有明顯改善之前，汽車(chē)玻璃行業(yè)仍將隨汽車(chē)行業(yè)景氣度的持續下行而處于低谷。

　　目前福耀玻璃的產(chǎn)品主要配套中高等乘用車(chē)，包括中低級轎車(chē)和MPV和SUV，盡管預計國內乘用車(chē)銷(xiāo)量增速在08-09年將回落，但依然能夠保持在10%左右。憑借著(zhù)強大的成本控制能力以及渠道優(yōu)勢，預計在本輪景氣下行周期公司在國內配套細分市場(chǎng)份額還將得到進(jìn)一步提高。

　　另外，由于公司08-09年的出口訂單都簽訂于前期，因此未來(lái)3年出口量相對確定，該部分訂單受宏觀(guān)經(jīng)濟和國外汽車(chē)行業(yè)景氣度影響較小，從而繼續推動(dòng)公司主營(yíng)的增長(cháng)。而隨著(zhù)公司對世界八大汽車(chē)廠(chǎng)商的部分配套供應開(kāi)始進(jìn)入批量供貨階段，公司的海外市場(chǎng)份額將穩步提高。

　　總體來(lái)講，公司相對均衡的國內外市場(chǎng)銷(xiāo)售結構以及海外OEM業(yè)務(wù)的增長(cháng)都是其競爭力的體現，而從成本考慮，目前全部油價(jià)已經(jīng)出現回調，而純堿價(jià)格也高位回落，在成本壓力放緩下公司下半年的毛利率將有望止跌。