【中玻網(wǎng)】2016年冬天的玻璃現貨市場(chǎng)也跟天氣一樣“不太冷”，生產(chǎn)企業(yè)庫存直到12月底還在減少，這與2015年庫存從10月底就開(kāi)始增加形成了鮮明對比。雖然低庫存給玻璃價(jià)格提供支撐，但不管是供需端還是成本端，節后都存在一定風(fēng)險，預計價(jià)格難以長(cháng)時(shí)間維持高位。操作上，在貨物高升水的情況下追多顯然不合適。

　　現貨季節性規律難改

　　盡管2016年玻璃表現亮眼，但春節需求季節性下降的規律難以回避。進(jìn)入2017年1月，下游需求逐漸減少，企業(yè)庫存開(kāi)始增加。從1月10日開(kāi)始，前期堅挺的現貨價(jià)格開(kāi)始出現回調，12日安全玻璃廠(chǎng)的降價(jià)拉開(kāi)了沙河現貨價(jià)格回調的序幕。截至18日，沙河交割庫較低現貨價(jià)格已經(jīng)從1270元/噸降至1190元/噸一線(xiàn)。

　　隨著(zhù)春節臨近，玻璃下游加工企業(yè)基本停工，當前的需求主要來(lái)自貿易商的冬儲。據了解，沙河貿易商的冬儲理想價(jià)格在1100—1150元/噸，但當前的現貨價(jià)格并未到達貿易商理想價(jià)格，所以，工廠(chǎng)降價(jià)并未激發(fā)出貿易商的備貨熱情。然而，廠(chǎng)家考慮到高企的成本，進(jìn)一步降價(jià)的意愿也不強烈。由于2016年現金流較好，企業(yè)資金壓力不大，部分廠(chǎng)家會(huì )選擇自己適當囤貨，以待年后需求回暖，但這樣做等于將所有市場(chǎng)風(fēng)險都置于自己手中，如果節后市場(chǎng)不如預期，企業(yè)將面臨非常大價(jià)格風(fēng)險。春節之前沙河現貨價(jià)格將維持穩中偏弱，不排除進(jìn)一步下調的可能。

　　貨物與現貨走勢背離

　　在現貨下跌的同時(shí)，貨物卻走勢強勁，貨物與現貨走勢出現了短期的背離。原因主要有三：首先，現貨下跌符合季節性規律，并未顯著(zhù)超出預期，目前貨物較現貨升水100—110元/噸，屬于正常范疇；其次，2016年的現貨表現以及純堿價(jià)格的堅挺使得市場(chǎng)對2017年一季度的現貨行情并不悲觀(guān)；較后，國家發(fā)改委再提“去產(chǎn)能”，并要“擴圍”，進(jìn)一步點(diǎn)燃了工業(yè)品市場(chǎng)的做多熱情，玻璃也受市場(chǎng)多頭情緒影響，走勢較強。

　　對于春節后需求的情況，現在很難進(jìn)行準確的判斷。按照季節性因素，需求開(kāi)始恢復較早也在正月十五以后，也就是2月中旬。由于2016年下半年以來(lái)在產(chǎn)產(chǎn)能大幅增加（當前在產(chǎn)產(chǎn)能較4月的低點(diǎn)增加了約8%），在春節半個(gè)月沒(méi)有需求的情況下，企業(yè)的庫存增量會(huì )非常大。如果節后需求啟動(dòng)不如預期（畢竟2017年房地產(chǎn)的需求不樂(lè )觀(guān)），那么即使節前現貨不降價(jià)，節后也要補降，到那時(shí)貨物只能選擇跟隨。

　　重質(zhì)純堿2016年下半年的大漲是玻璃貨物不斷走高的重要推手。由于玻璃廠(chǎng)的春節備貨，重質(zhì)堿價(jià)格一直維持在高位。不過(guò)，根據國家統計局的數據，去年11月純堿產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng )出近3年新高，如果12月公布的數據繼續維持高位（數據尚未公布），節后純堿價(jià)格可能會(huì )有所回調。起碼在玻璃產(chǎn)能增速放緩且煤炭等原料價(jià)格回落的情況下，純堿再繼續漲價(jià)空間有限。

　　結論

　　綜合分析，盡管市場(chǎng)對節后的積較預期支撐了玻璃貨物逆現貨走高，但不管是供需端還是成本端，節后都存在一定風(fēng)險，在貨物高升水的情況下追多顯然不合適，倒不如等待預期實(shí)現或者證偽后再選擇方向。對于工廠(chǎng)或者貿易商來(lái)說(shuō)，為規避節后價(jià)格風(fēng)險，可以適當為自身庫存進(jìn)行一定比例的保值，畢竟當前的貨物升水現貨是套保的好機會(huì )。