【中玻網(wǎng)】信義玻璃(868,$6.59)公布其位于營(yíng)口基地一期項目隨著(zhù)兩條優(yōu)異浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)分別于1月9日及2月14日進(jìn)行點(diǎn)火而正式完成。評論:此兩條優(yōu)異浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的日熔化生產(chǎn)量共達2,000噸，并將信義玻璃整體優(yōu)異浮法玻璃的總產(chǎn)能提升約17%至11,900噸。營(yíng)口項目的落成亦標志著(zhù)公司將一步擴充其東北地區的市場(chǎng)。
　　
　　股市情況自其于12月初分拆光伏業(yè)務(wù)后(于12月2日除凈)回調12%。本行相信這主要是由于過(guò)往投入資金信義玻璃以作為光伏行業(yè)的指標的投入資金者將其資金轉移至信義光能(968)身上。另外，浮法玻璃行業(yè)近兩個(gè)月因建筑步入淡季而表現疲弱亦對股市情況構成壓力。然而本行認為近期的調整令該股的投入資金價(jià)值重現。事實(shí)上，國內大量的在建建筑面積及相關(guān)部門(mén)實(shí)施新的政策以推動(dòng)節能用建材的應用皆會(huì )支持市場(chǎng)對浮法玻璃及Low-E玻璃的需求。供應方面，本行認為玻璃行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)?，F象可望改善，因中國相關(guān)部門(mén)重申其加快淘汰玻璃行業(yè)的落后產(chǎn)能，以減少污染物排放。供需情況改善將容許信義玻璃進(jìn)一步提價(jià)及拉升毛利率水平。另外，信義玻璃仍可分享到信義光能的盈利高增長(cháng)，因公司仍會(huì )將光能業(yè)務(wù)盈利的31.2%計入其合并損益表內的聯(lián)營(yíng)公司收益項目?jì)取?br />　　
　　本行將2014年對信義玻璃的收入及盈利分別下調至10%及8%至129億元及23億元(每股盈利0.60元)，以反映分拆光能業(yè)務(wù)對公司的盈利影響，而2013年的盈利預期則大致保持不變。這相當于2013年及2014年的每股盈利增長(cháng)分別為62%及20%。公司現價(jià)相當于13.2倍2013年市盈率及11.0倍2014年市盈率，本行認為以公司所有的業(yè)務(wù)皆持續改善的情況下，估值并不昂貴。重申買(mǎi)入評級，分拆后新的目標價(jià)為9.0元，相當于15.0倍2014年市盈率。